衍生性商品的風險管理中,透過泰勒展開式將影響選擇權的風險因子 – 標的物價格 (Price)、波動率 (Volatility)、存續時間 (Time) 等拆解出來。交易選擇權時需要分析了解風險的分布以決定調整風險的時間與幅度。本文將風險係數繪製為風險曲面 (Risk Profile)。文中範例皆以 Python 編寫。

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2008 年 1 月 24 日,市場報導 SG 遭受 49 億歐元的交易損失,由於是有史以來單一交易員所造成的最大交易損失,頓時震驚市場。在這段期間內,國內外各大金融機構即開始密集的針對相關案例進行研究,重新審視內部制度、流程與控管是否出現瑕疵、漏洞之處,並進行改善。

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這十多年來新金融商品的成長速度飛快,投資人常常被複雜的計算公式、厚達十多頁的產品說明書搞的頭昏腦脹。為了讓大家對連動式債券有更深的了解,本文將從連動式債券的價格形成慣例與機制著手,詳細介紹股權連結商品與保本型商品的報價慣例,以及避險部位計算方式。

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研究單位希望能找到正確的評價模型、交易單位希望能解讀市場的價格、風控單位則希望能掌握公司持有部位的風險。這些通常隱含了許多調校、插補、最佳化等複雜的數值運算,但回到源頭,其實每個單位想要知道的只是:當市場發生變化時,衍生性商品部位的價值將會發生什麼變化。

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